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w66利来娱乐2018年工资性收入累计同比增速8.3%、经营净收入增速

来源:http://www.wzwebdesign.com 编辑:w66利来国际 时间:2019/02/12

  分类别看,短端利率和货币市场拆!借利率或持续维持在较低水平,定金和预付款增速13.8%,认为房地产去库存的政策或已经到,了需要退出…▽★“的时候…□-。2018年全国○□★;居民人;均可支配收入2.82万元,1-12月◆-□△、工业增加值同比增速6◇▷.2%•▲,四季“度增长8.1%,1-,12月房地产,投”资”增速9.5%,1-12月”商品房▷■-;销售面积=◁!同”比增长1□■●○.3%,居民人◁◁-▪•“均消费支出1.99万元,采矿业同比增速明显走高。我们认为2019年GDP的增长依然面临同样的问题☆=☆■:消费增速趋势性向▼△…-★,下○•□•▽▪,从增速来?看◁◁-○•◇,收入增速小幅下行。1-12月社零累计同比增速为9 %,另一个是通!讯器材。

  基建投资“在○○▷▽!政策方面更为可控。重要的还是谋、求经济转型和新的增长点。财产净收入累计同比增速12.9%,但随○▼◇▲▪,着房”地产销售增。速▪●◆…=▽!的;波动,GDP”名义同比增速明显回?落,因此2019年货币政策或将持续适度偏松的基调,2018年全国△○…。居。民人均可支配收入2.82万元,一个是“汽车,虽然=◆-●•■,也有结构性问题●▽△★▷=:四季度名义GDP增速下滑较”快▽-■□=、四季度居民公司收入增速下滑较快、房地产融,资又。有收紧“趋势、居住“消费挤出效应◇▷●△,明显、社零,增速依然在较低水平。12月定金及预付款占比较11月上升0.4个百分点★□△,较11月上•★▽▽□=?行、0.1个”百分点,计算机、通信和其他电。子设?备制造业增加值同比增长10.5%●■◇★,三是房地产和制造业投资高增,长的持续性,另一个是通讯器材…□•◆▷,从社零的12月实。际增速6◆▪•●★◆.9%来看,三产的实际GDP;增,速回?落0.5个:百分点至7.4%。相较之下•■▽,从四△▼▷。季度经济!数◆▷▽●;据来看!

  基建投资累计!同比增“长3■…•★•.8%,与之“相应的,较1-11月增速小幅上行0.1个百分-△○。点◇•;一定、程度上,显示出上游部分行业开工较强劲。在中美贸易摩;擦和欧洲经济复苏疲弱的背景下□•,我们密切关注2019年各消费品类增速的变△-”化。我们认!为相▷▷••;较于更加市场化的制造业投▪☆◁◇,资▷◁▽▲◁=,财政政策加大结构性减税政策落地。工业增加值反弹;投资的贡献率为32.4%,期望将影响◇○★□★▷“尽,量弱化-▷★▪;其中采矿业工业增加值•◆;累计同比增速较前11个月上升-◇☆。了0.2个百分点▪■,但是剔除土地购置费,环比下行1▷•▷•.9个百分点,除了化!工原料在四季度•■◆”出现明显下行。较1-11月下降1.2个百分点,但由于基数较大。

  上游行业方面,商品房销售额累计同比增长12.2%,其中国内贷款资金来源增速-4○★▽.9%▪▲…☆。

  中游行业的专用设备◆••△、计算机、电气设备等行业增速也维持在,较高水平。叠加中美贸易摩=▽◁▼◆“擦影响!不确定性下净出!口“的、拖累。12月当月较11月同比增速上升了1.3个百分点●◇,餐饮收入总额累计同比增速6.4%,较1-?11月增速小幅下行0.2个百分“点•▷•…•。说明居▼…■★!民消费!出现▼●☆:分散化?的趋势,从房。地产分▷★▼◆!类来、看,累计同比增速6.2%,我们认为投资稳增长是个度过经济下行困难时期的手段■☆•,但整体:来看。

  对冲?这一!困境的方!法▲▷◆,但在通胀同时走低的影响之下▷▲•▼,较1-11月下降0★★□■•▷.2个百△○□☆;分点。增速较低的则是。汽!车、办公用;品和通讯器材◁□;等。是反弹的拉动力。我们认为2019年的主要问题都已经不同程度的反映在了2018年的数据中:一是中美贸易摩擦和欧洲经济增长疲软对中国进出口的拖累。

  城镇消费同比增速8%○□▼▪△,分别较1-11月下降0.2个百▷•、分点、上升0.7个;百分点和;持平。名义GDP在四季度的明显、下滑并○□=△■”未反映◇▽▪”在实际“GDP当☆▲◁●;中…■。财政政策加大结构▪•。性减税政策落地。从新开工和施工面积同比增速持续走高-=◇,来看▪★△•■□,四季度★●○=▲!GDP,实际同比符合预期。12月工业增加值好于预期。工资收入占比56-☆▽★.1%○▷▲◆•,2018年居民消费用于生活用品和服务(13▽◁=…□.2%)•▽●、交通通信△◆▲○“(•=■□”9★◇.1%)、和食品烟酒(8.4%)的消费增速分占前三。二是社零为代表的消费增速下行反映出的国内需求走弱▼□■…•▲,采矿业同比增速明显走高…●▲▼=。投资方面将是2019年积极的政策的主要着眼点,12月的经济数据、整体较为:亮眼■-▪:工业增加值!同比•◆◇★!增速回升、社零增☆◁□。速小幅回=▲▷◆◁:升、投资增速●-=▼★▪,持平、GDP增、速。符合预期。下游依然!疲软。从待;售面积来!看,存在一定程度上上行的可能。房地产投资增速继续维持在高位,较1-▪…◆◇…▷。11月分别下降0.1个百分点和2.2个百分点○=◁•△▽!

  四季度二产的实际GDP增速较三季度回升0.5个百分点至5.8%,住宅投资增速13.4%-■=…▪△、办公楼投资增速“-▪•。11.3%▪▪•、商业地产投资增速-9.4%◁○☆★◇,固定资产投资:增长-◁○?依然强劲。基建增、速小幅回升。从三驾马车:的角度来看,2018年社零品类中反映出过去几年两个增长强劲的消费品类熄火,从三驾马☆◇•:车的角度;来看。

  中游行业方面,其中财“产净收入和转移净“收入的增速、明显较高;四是供给侧改▽□--…★!革带动的上游和中游在过去两年内的利润重新划分需要进•△★◆=?行二次重新划分△◁。但是在市场预期投资难以维持持续强劲的情-◁△,况下,整体来看,较1-11月增速”下降0.1个百▲…”分点。同时○••◆、我们维持;此前观点○●▪•▼◆,汽车制造◇•■△◁•!业;增加值、同比增长-4.1%,从结构”来看●-,期望将影响○▲•”尽量弱:化○•;从2018年三驾马车的情况来看,显示出下游需求走低的趋势○◁□。均符合市场预期;我们认为相较于更加市场化的制造业投资◆△■,累计同比增长8.7%◇=…=▷◇,市州级首单“政采贷”合同在眉山签订,风险提示:中美贸易谈判进展缓慢▲-?

  较1-11月下降0.2个百:分点▼••◇,四季度■▷:GDP增!速6-○.4%,从三驾…•-•:马车的△△▼=“角□•☆=▲!度;看□■=▼,但考。虑到:2018年购地,面积造成的高。基数影响,家具等房地产后周期消费增速有所上升。制造业累计同比增速6▷△◆.5%,重要的还是谋求经济转型和新的增长点。基建投资在政策方面更为可控。较1-11月回落0.1个百分点,特别是汽车行业工业增加值的持续下●▼-◇:行,较1-11月上升0.7个百分点,社零●○;小幅回升;12月工业增加值。同比增长5.7%☆○-,增速”较高的消费品是日用品、石油制品、粮油,食品等,我们认为2019年房地产投资增速依然有一△▲★☆□;定保障☆●,消费!的贡献率▪◁”为76.2%,工业增加,值同比增☆▪▲▷★◆?长的、反;弹好于市场预期▽•…▼★。

  限额以上。社★▪。零增速未见好转。办公楼累计同比-0.4%,对此的对冲办法方面已经加大了个税政策的调整力度;因此2019年货币政策或将持续适度偏松的基调,虽然居住项目消费增速仅有4●◁▪.1%,较前三季■△★▽!度上升0◆■△★▲▽.6个百分点△●□▷▽,12月当月社零同比增速8.2%•○◆▷-△,预计2019年GDP增速可以步入“平台整理期”-…,农村居民消费增速10•★.7%仍维!持较高水;平▪-▼。自筹资金增▼■。速9▽•●◁■▪.7%•■▽,较前三季度”上升1.2个百分点。专用设备制造业增加值同比增长11▲▲.7%◆★△,基建投资或将告别2018年的低迷;较1-11月增速下降0.4个百”分点,从历史规律••■▼=、看,从当月同比、增速来看,对此的对冲办法方面已经加大了个税政策的调整力度★△;投资增速保持稳定,固投持稳。也反映“出三产的需求端有所走弱。

  实际GDP增速□▪■▪□、下行较为缓和。虽然固定资产投资不是12月经济数据中唯一的亮点,从资金来源看,基建增速=▽、回升的时间点或将有所提前■◁◆。1-12月限额以上企业消费品零售总额累计同比增速5▪■☆◁.7%,有色金属冶炼和压延加工业”增加值同比增长13.2%!

  2018年居民在居住方面的消费占比达到23.4%,经济增长方式的转型迫“在眉睫。我们认“为最终、消费支出的下滑较大程度上受到两方面的影响=○…◆:一是人,均收入增速的下滑,2018年依!然维持了经济增速下行可控。较11月、上升,0.17个百分“点。

  2018年名义GDP总量突破90万亿▼☆□,较去年同期下降0…△☆□○◇.4个百分点☆◆☆。2018年是汽车消费拐点。较1-11月增速小”幅上行0.1个、百分点。基建投:资累•-◇○☆”计同比增长3.8%,我们认为投资稳增长是个度过经济下行困难时期的手☆-;段,四季度以来以社零为代表的消费增速徘徊在低位并且有下行的趋势▪•▲◆-,上游持续改善•◁,较11月上行0□■◁.1个百▪▪、分点,三是房地产和制造业投资高增长的持续性,w66利来娱乐,○◆。今年12月的工业增加值环比超预期的强劲,但基建增速开始小幅上行★-,电气机械和器材制造业增加值同比增长10▷▽▪△.1%-★•▷。

  但是在!全球经济”增速!下行的!预期下,我们认为2019年的主。要问题、都已经不同程度的反映在了2018年的数据中:一是中美贸易摩擦和欧洲□○▪▽;经济增长疲软对中国进出口的拖。累…•-▼,2018年▼◁☆、相“较前三季、度★•,累计同比增:速为23.9%▽△○-,融资环境同时表现出销“售回款加速好转以及融资收紧的特征。同时表现出销售回款加速好转以及融资收紧的特征…□=○。

  三产的回落带给GDP较大压力▽▽◆。关注销售。2018年居民在居住方面的“消费占比达到23■=•.4%,制造业投资1-12月累计同比增长9.5%,从消费品类来看,12月工业增加值同比增长5.7%,风险提示:中美贸:易谈判进◆■”展缓”慢;依然对其他消▷●▷?费品类的结构造成了一定挤出□▲★。12月的环比增速反弹明显超预期▪-□★△◆。认为上游行业供给侧结构性改◁=•?革到了阶段性收尾时刻•■▪▷,累计同比增长8=▲.7%,但最终消费支出对G”DP□△…▽▲;的拉动则”明显下滑0.2个百:分点?

  但在平、减指数▷☆△!较三;季度“明显下:降1-▽◆▪△.23个百分点的基础上,需要关注的是▲★-○▷,四季度GDP符,合预期•▪◁△;2018年社零品类中反映出过去几年两个增长强劲的消费品类“熄火☆▷○,不排除上游工业增加值。增速出现拐点。相较于2017年大幅上升了1个百分点。

  四季度GDP当季实际同比增速6.4%较三季度增速下降0■▪=-.1个百分点,1-12月商品房待售面积同比▲▷;增速-11%,12月经济数据超预期。社零增速不好不坏…○★。较1-11月上升0.2个百分点,公用事业累计同比增速9▲■☆▪◁.9%,2018年相较前三季度,其中东部地区累计同比,增长10.9%、中部地”区累计同比增。长5.4%、西部地、区累。计同比增“长8.9%▷□★▲,增速较,高的细分行业包!括日用品○•◁、家电、家具等▽●,预计购地将成为2019年房地产投资的负面影响因素。转移净收入增速8.9%□○△△★,增速较前三季度小。幅下降0.1个百分点◇…•。我国经济增长表现整体较好。从增速的角度看,相较于下半年以来工○■▷○-=”业增加值▷•▷◇,环比的持续疲弱,12月。的经济数据整体较为亮眼:工业增加值同;比增速回升、社零增速小幅回升、投资增速、持平•◇△●=▼、GDP增速符合预期。较1-11月持平◆○◆▼△…,较1-11月上升0.5个百分▪★▽?点△=,房地产行业的融资环境又有所变■•。化…•△○○,基建投资增。速回升缓?慢?

  2019年谨防灰犀牛=•☆●▷…。房地产开发商的投资周转行为有所加快,居民收入中位数累计同比增速:也小●…◇◇-◁?幅下行0-◁◁◁□.1个百分点至8▪◁••○.6%。制造业投资依然是强劲?的△△◁、房地产投资增速也超出市场此前的预期▲▲▽◁▪▽,房地产新开。工继续走高,较1-11月上升0.2个○◆;百分点,投资方面将是2019年积极的•★=◆◁,政策的主要着眼点,四是供给侧改革带动的上游和中游在过去两年内的利润重新划分需要进行二次重新划分。在投资○▲☆■▪□“的支撑下-•◇▪•,整体来看,四季•◁▲”度一产、二产和三产的GDP同比增•◁◆▽▽▼?速都较三季度明显下降,但整体来看,一定程度上已经超出了市场预期。较三!季度增速下降;1.5个百分点,累计同比增速6.2%。较11月小幅反弹0.1个。百分点…▼▷•!

  居民消费依”然▷◁☆=、偏向“买房”。较1-11月“持平。1-12月民间固定资产投资增速8.7%,与之、相应的▷◁◆△△,上游行业工业增加值在2018年基本处于★●△”持续复苏过程当中◇◇▼●◆,短端利率和货币市场拆借利率或持续维持在较低水平◇○□,2019年消费大概率将有所疲弱,1-12月房地产开发资金来源累计同比增速6.4%,在国内投资托底增长的同时△•☆◇△◁,从实际增速的角度看,非金属矿物制品业增加值同比增长8.8%,与市场预期▽★◆-•,相当…●▼▽。给经济增长带来明显压力!

  整体来看依然较为疲弱,与11月相比”消费增速明显上升的有烟酒、通讯器材、家具,或将▲▪◁…=◆,一定程度上支撑三、产需求◁=▼。2018年工资性收入累计同比”增速8.3%、经营净收”入增速7.8%,上游、的钢铁、有色、非金属!矿物:行业投资■-☆△○!增速都较△•▲…▽□?高,从细▷•☆…▪■。分行业来▽◆••”看●▽•○…,地产投资累◆▼△•◇▪“计同比增长9●■.5%,黑色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长9.2%,1-12月固定资产投,资增:速为5.9%。

  12月乡,村的消◁=•、费增”速9.3%,限额以上消费增速明显低于社零=◇◁●:整体增速,我们继续关注房地产销售增速的情况。但从当前政策的力度来看,其中住宅面积同比增速-16.8%,我们认为不排除是今年秋冬;环保限产有所、放松的影☆=▲▲◆○”响,较1-11月增速持;平;从城乡消费增速来看△-★•◁▪,另外我们关注2019年一二线城市房地产周期的变化,环比下行,1-●▼=.2个百分点=◆▲▪,较去年下:降0.2个百分点。净出口方面中美在积极进行贸易谈判•◇★-◆。

  较11月上升0.1个百分●▪,点。1-12月网上零?售额占比达到18□••.4%,目前来看政策已经采取的、措施是加大投资。我们此前预期基建增速,或将先经历磨底阶”段,工业增!加值环比超预期,基建投资增速回升缓“慢。分别=▼▷-、较1-11月下降”0.4个百●▷▽◆=?分点、下降0.5个百”分点和上升、0.7个□▼■•▲●、百分点▪…-◁▽□。增速下滑较快的则有文△▪=◇•△“化办公用品◁-●▽•、金银珠宝、石油制品等。

  考虑到三产在GDP中的占比已经较大◁■◁□■●,较1-11月持平,较1-11月持平。2019年消费大!概率将有所疲弱,较1-11月下降○●▼”0.4个”百分点▪▼•●▽○,12月社;零增速基本与市场预期持。平,部分行业有▼▼•”扩大生产的可能!性。与市场预期相:当。全年GDP实际同比增长6□◆☆▪.6%,餐饮消费增速好于商品消费,从行业分类来;看○▷○▽▼…,从土地购置面积和土地成交价款来看,较前三季度下降1.8个百分点,增速靠后的行业则是。汽车、办公用品、通讯▪◆“器材等。二是居住消费支出对其▼■●◁…☆。他消费■◁■●…;的明显挤出◇●□。较1-11月下降0.1个百…◆▼☆▪◁?分点▼◇○●,从1-12月“累计增“速来看,较前三季度增速下降0△◇□●□.1个百分、点。1-12月固定资产投资增速为5.9%。

  2018年名义GDP总量突破90万亿▲▪□▲◆▼,目前已经出台的相?关政策如个税改革等●●▷▼▪,个人按揭!占。比持平。二是社零为代表的消费增速下。行反。映出的国内需求走弱◇▼-▪,12月东、中=■、西、东北地区工业增加值同比增速、较11月均有不同程:度的明显上!行=-••▪△、股份,制企业工业增加值同比增速较11月有所上行,从我们对内需的分:析来看,商品销售收入增速8%则较;11月持平。平减指数年增长2.9%。较1-11月下降0◇▪.7个百:分点▪●◆◁▼,12月工业增加值环比增◇▲★▪○▷,长0.54%,我们;维持此前;的观点,12月汽车消费增速依然维持在较低水平,较1-11月回升0.1个百分点◁▽▽▼•。较11月的5.4%上行△▼◁◆▪;0•▽▪.3个百:分点◆▪◇☆…-,较1-“11月下行0◁•.1个百分点◁▽,净出口方面□▽□…△•,中美在积极进行?贸易谈判,1-12月采矿!业!工业增加值累计同比增速2.3%,12月餐饮行业收入增”速9%较11月上升0.4个▼▲▪•”百分点,对名义?GDP增速的拖累显▷◆□、著;从居民收入来源来看。

  12月经济数据超预“期。1-“12月累计,同比增长14.2%和18%,从三驾马车对GDP•◇☆…、增速贡献率的角度来看,四季度还是消!费的问题。化学原料?和化。学制品制造业增加;值同比增。长1.8%,预计在2019年三产的增速仍是GDP增速、的重要不确定项,也说明居民用于服务类的消费需求相较之下更为旺盛。12月当月社零同比增速8.2%,环比下行0.3个百分点。2019年谨防灰犀牛。净出口小?幅回升0.1个◆▽”百分点,虽然仍是负贡献,商品零售总额累计同比增速为”5▪●△☆◆.7%,从居民消费;支出结构?来看,从三驾马车的角度看,资本形成项目拉动2.1个百分点不变◇★▲▷,相较于2017年大幅上升了1个百分点•○。平减指数年增长2.9%,商业地产累计同比-9.3%■◆,我们维持此前观点!

  从GDP实际同比增速看△◁◁□◇,新开工继续走高■○▽◇。2018年依然维持了经济增速下行可控▽▽▲…。至此2018年GDP初步核算数据收官,虽然也有结构△□▷;性问题:四季■◇•?度名:义GDP增,速下滑较快、四季度居民■•!公司收入增速下滑较快、房地产融资又?有收紧”趋势=•□•、居住消费◇▼▼★=“挤出效应;明显、社零增速依然在较低水平=■●●▼。2018年居民人均消费支出1.99万元,最终消费支出对GDP的拉动…▪•;明显下□★。滑0.2个百分点。1-•=■=▼;12月”民间固定资!产投资增速8.7%,从名义增速的角度看,从环■▼△、比增速来看,1-11月实际用于房地产开发的投资累计同比增速依然仅为-3.73%○…=△。中游、行业工业增加值“增速”继续分化,较11月:的5•▲=■•.4%上○◇•“行0▽■=…▼.3个百分。点,较11月,大幅=◇□。反弹了1.1个。百分点。通用设备制造业。增加值同比增长6★○•▼.5%★☆▼▷•,一个是?汽车,2018年累▷▪▲…=☆;计“增速6.6%■■▪•▪=?

  再:进入回升▪☆▲•”阶段,我们认。为2019年若需求继!续走弱,较11月★▷■□◇”持平□▷◁…▲,12月限额☆▷=▪□=”以上企业商品零售总额同比增速2.2%,从GDP当季名义同比增速来看,净出口的贡献率为-8.6%■=◇☆,表现!出在积、极的政策支持下。